简
繁铜期货
期市：沪铜大幅回落，市场担忧中美可能再起摩擦，而且美联储官员表示负利率不适合推动美元指数上涨，宏观面压力令铜价走弱，而国内现货大幅贴水，主因月间价差扩大，06-07 合约价差扩大 40 至 190。LME 铜连续两日高位回调，盘后公布的 LME 库存大降超万吨也未能提振铜价，现货贴水 33.25 美元/吨，沪伦比值涨 0.24%至 8.17，扣除汇率因素沪铜表现略强于伦铜。
现货：SMM1#铜 43530-43630 均价 43580 减 550，对 5 月-70 至-30，均值贴 50，较前一交易日升水下降 110；平水铜报-70 至-40；升水铜报-50 至-30；湿法铜报-110 至-90；洋山铜提单溢价 97.5 美元/吨，较前一交易日持平。内贸市场月差持续扩大令持货商换现意愿增强，贴水扩大，但交割临近，贴水吸引部分贸易商收货，预计交割前现货贴水进一步扩大空间有限；外贸市场比价走强刺激进口需求，但内贸市场现货贴水扩大抑制买方情绪，而提单货源有限，最终报价持平。
库存：LME 铜库存减 11925 吨至 229750 吨；上期所仓单增 1605 至 64548 吨。
后市展望：铜价对宏观面的反应过度，短期中美均无意寻求摩擦升级，美国在疫情严峻以及复工复产压力下，难承受进一步提高关税的措施，而且从人民币汇率来看，贬值的趋势不明显，美联储官员否定负利率但并未掐断其他提振经济工具，美货币宽松政策仍可期，国内现货贴水扩大开始逐步吸引贸易商回归，而且即将到来的交割也限制贴水进一步扩大，因此预计铜价进一步下行空间有限，建议轻仓试多。
