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繁周三铜价反弹受阻回落。欧美经济重启，但对疫情会二次爆发及经济会长期疲软的警告给市场形成压力。回到铜市来看，虽然LME库存继续下降，但LME现货贴水高达33美元，凸显国外铜供应宽松。国内现货升水在最后交易日拉回到贴20-平水，除了价格下跌吸引部分消费买盘外，贸易商的期现套利仍是主要原因，我们关注换月后第一天现货升水的情况。考虑到进口窗口长期打开，国外铜正在流入国内，国内冶炼厂恢复生产，废铜也将在月底流入市场，而消费上旺季即将结束，国内现货偏强的局面正在发生变化。我们倾向于铜市反弹接近尾声，交易上可以开始布局空单。
