5月14日东证期货铜早评

　　铜

　　基本面：宏观方面，全球多国计划重启经济之际，新冠疫情二次爆发的担忧升温，全球经济前景仍面临巨大不确定性。供给方面，上游铜矿TC价格跌至与去年创出的历史新低持平，冶炼成本进一步上升，加之下游需求得到好转，国内沪铜库存持续去化，使得铜价上行动能增强。需求方面，下游需求得到好转，下游铜材进口同比增加，加工企业复工加快产量同比增长，终端行业整体呈现复苏势头。不过海外受疫情影响，出口订单下滑，对铜价反弹造成部分限制。截止5月12日，LME铜库存为22975吨，日减11925吨，连降13日。截止5月8日当周，上期所沪铜库存报204219吨，周减26737吨，连降8周。

　　持仓：沪铜2006合约前20名多头持仓79351手，增加2003手，空头持仓82260手，减少36手。

　　策略建议：去库情况支撑铜价的同时，海外需求限制铜价上行，关注各国复工复产对需求的影响。

　　风险因素：新冠疫情扩大，需求远不及情况。