2020年05月15日兴证期货铜日评

兴证点铜：沪铜偏强震荡。国内供需不差，社会库存连续8周下滑，本周国内三地库存再度下滑2.76万吨。供应端，大矿企1季度产量负增长，多数矿企下调全年产量预期，其中确定的影响量已经在40万吨以上，如果后期主要铜矿生产国家（智利、秘鲁、美国、澳大利亚等）疫情得不到有效控制，矿端相对紧缺对冶炼的冲击有望逐步发酵。精铜产量方面，根据各家炼厂排产计划，预计2020年5月国内电解铜产量为74.01万吨，环比降幅1.38%。需求端，4月国内电线电缆企业超负荷运转，开工超100%，预计5月在基建加速等因素刺激下，电线电缆企业开工会进一步抬升，国内铜消费复苏力度不减，但海外疫情恶化对铜消费（中国出口至海外铜材中间品叠加终端产品占国内精铜消费量20%以上）的负面冲击正逐步体现。综上，铜基本面国内改善，国外恶化的格局延续，铜价短期维持震荡。仅供参考。