2020年05月20日华安期货铜铝早评

【市场分析】：市场对于新冠疫苗研发利好消息可能过度乐观，全球生产活动的收缩已是事实，美国面临有史以来最大的失业潮冲击，美国经济增长或面临停滞，2020年全球经济萎缩或将导致需求的疲软。国内固定资产投资始终不见好转也一定程度上反映企业经营状况不佳，而PPI再度下滑或导致企业盈利状况再度恶化，宏观经济状况并不乐观，总需求或难有改观，国内4月精炼铜产量同比增长9.2%，精炼铜库存出现上升苗头，供应环境整体宽松，预计沪铜价格或将有所下行。

【投资策略】：建议投资者谨慎做空CU2007，止损可考虑设置在43500左右，加强风险控制；期权策略：由于当前市场不确定性较高，建议投资者可考虑同时买入看涨和看跌期权，考虑到目前波动率已然偏高，在做多波动率同时可以卖出执行价相对更低的看跌期权和执行价相对更高的看涨期权。