5月22日创元期货铜早评

　　沪铜

　　宏观面：隔夜伦敦有色大跌，带动国内市场回调，有色板块分化。由于疫情关系，今年我国未能购买足量美国商品，甚至大量向美国出口医疗用品，可能成为美发难的依据。消息窗口期，市场震荡，前期多单考虑逢高止盈。

　　基本面：基本面的供应端，海外铜矿供应预计修复,目前现货市场上已经有 6、7 月船期货源报盘开始增加。由于进口利润较好，进口铜清关入境，保税区库存下降，精炼铜供应增加。废铜供应也有所增加，但精废价差仍在低位，精炼铜仍有替代需求。需求端，4 月电线缆开工率升至 100%以上，因前期订单积压集中赶工，铜杆企业的高开工率在 5 月将继续保持，国网南网和工程类消费是主力增长点，地产家装的表现也较好，汽车家电有所改善。6 月订单逐渐开始接洽，需求端不至于大幅回落，旺季有望延续震荡上行。长周期看，进入夏季之后将国内进入需求淡季，海外逐渐复工后，铜矿供应恢复，但是下游需求回暖速度可能不及预期，进口精铜涌入可能会导致国内供应过剩扩大，故远期偏空看待。

　　技术面：沪铜主力继续延趋势线上行。

　　单边：多单逢高止盈。