5月22日上海中期期货铜锌镍日评

上海中期期货 2018-05-23 08:36

短线做多

今日沪铜1807合约高开震荡,报收51440元/吨(+0.29%),品种持仓量减少。上海电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨-平水,平水铜成交价格51180元/吨-51260元/吨,升水铜成交价格51220元/吨-51320元/吨。全球来看,WBMS数据显示2018年1-3月全球铜市供应缺口为15.8万吨,2017年全年有23.5万吨缺口。近期需求端稳定,铜企开工率维持在9成左右,周末传出中美贸易停战消息,国内宏观经济的不确定性大幅下降也催生铜的需求。供给端,虽然国内废铜进口量下降,但电解铜产量上升(1-4月同比增长9.9%)。库存方面,5/19上期所铜注册仓单增加474吨至156178吨,上期所周度库存下降11021吨至268504吨,LME库存增加1425吨至302900吨,整体处于历史偏高的水平。操作上,供需没有特别大的矛盾,但贸易战和解形成短期利好,我们建议短线做多。

暂时观望

今日沪锌1807合约期价减仓大幅下挫,成交一般。现货方面,上海0#锌主流成交于24060-24100元/吨,0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水120-180元/吨,另有百灵报对6月升水80-100元/吨;0#双燕对6月报价升水130-180元/吨。1#主流成交于23960-24000元/吨,与进口价格相近。目前国内锌矿供应仍处于紧张局面,矿企的议价能力强于冶炼厂,致使国内锌矿加工费维持低位,挤压冶炼厂的利润空间,因此多数冶炼厂选择检修减产以减少损失。但近期进口窗口打开,包括KZ、西班牙等品牌的进口锌流入国内,低价的进口锌颇受现货商青睐,国内锌供给压力有所缓解。预计锌价仍以宽幅震荡为主。操作上,暂时观望。

逢低做多

今日沪镍1807合约高开震荡下行,报收108250元/吨(-0.90%),品种持仓量下降。今日金川公司电解镍(大板)上海报价上调300元/吨至108800元/吨。全球方面,WBMS数据显示,2018年1-3月全球镍市场供应短缺,表观需求量较产量超出3.2万吨,2017年全年供应短缺9.6万吨。供应方面偏紧,电解镍进口窗口仍关闭,国内库存不断下降,5月山东省环保整治,临沂低镍生铁工厂中性预估限产量50%,影响时间中性预估为1个月。需求端,5/18日当周300系不锈钢库存下降2.20%。交易所库存方面,截止5/19,上期所镍注册仓单减少59吨至28841吨,上期所周度库存下降2621吨至33000吨,LME库存下降2172吨至303576吨,整体处于历史低位。操作上,跨期价差倒置暗示现货资源偏紧,中美决定停打贸易战也利好大宗商品,我们建议可逢低做多。

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