6月2日创元期货铜早评

　　沪铜

　　宏观面：由于特朗普就 HK 对中国的反制措施并不强烈，短期来看是利空出尽后的利多。国内方面，5 月官网 PMI 和财新 PMI 均位于扩张区间，整体向好但细分项上有隐忧。短期来看，市场情绪好转，铜价偏强运行。

　　基本面矿端供应逐渐恢复，秘鲁大型露天矿和一些地下矿已经获得第一阶段重启的许可，后续第二批矿业公司将重启。泰克旗下 Antamina 矿山目前已经恢复运营，但预计加工费将持续一段时间。废铜方面，进口废铜已有清关入境，精废价差也逐渐抬升至近 1000 元，废铜的优势逐渐显现，精炼铜的需求减弱。需求端在前期集中释放过后，面临回落风险，但 6 月暂时还有电网消费的支撑，而电力消费占铜下游消费的一半，所以月度走势并不算悲观。库存方面，国内库存仍是去库状态，LME 库存向国内转移，预计未来保税区库存可能出现累库。长周期看，进入夏季之后将国内进入需求淡季，海外逐渐复工后，铜矿供应恢复，但是下游需求回暖速度可能不及预期，进口精铜涌入可能会导致国内供应过剩扩大，故远期偏空看待。

　　技术面：沪铜主力继续延趋势线上行。

　　单边：多单逢高止盈。