6月19日创元期货铜早评

　　沪铜

　　宏观面：国内国常会提及引导利率下行，推动金融系统全年向各类企业合理让利 1.5 万亿，以及综合运用降准、再贷款等工具保持市场流动性合理充裕，资金面来看是利好，后续关注降准是否只是定向降准，铜价随外盘震荡偏强，在 47000 附近徘徊。

　　月度来看，短期进口利润重现，进口增加，但市场货源仍少，升水报价坚挺，去库短期内有望持续。矿端供应逐渐恢复，由于南美现处于疫情中心，智利铜矿工会因矿区疫情威胁停工，所以后续仍有中断的可能，目前可交易船期多在 8 月之后，6-7 月加工费仍将维持在低位。废铜方面，进口废铜已有清关入境，精废价差也逐渐抬升至 1500 元左右，废铜的优势逐渐显现，5月废铜开工率回升好于预期，废铜杆对精铜的替代已经有所体现。需求端，预计家电内销带动6 月铜管企业开工率回暖，电子方面铜板带箔需求表现不佳。但 6 月暂时还有电网消费的支撑，而电力消费占铜下游消费的一半，所以中期上涨仍有望持续。

　　技术面：沪铜主力继续延趋势线上行，当前在 47000 附近高位震荡。

　　单边：多单压力位附近适当减仓。