2020年6月22日中投期货铜早评

美国公布的当周货币供给M1及M2均大幅增长，而我国央行公布今日将进行500亿元人民币7天期逆回购操作及700亿元人民币14天期逆回购操作。市场流动性持续利好，经济刺激政策透露积极信号，助推铜价稳步上行。供应偏紧，洋山铜溢价大涨，进口窗口再次打开。国内冶炼厂6月检修增多，进口铜流入速度减弱，废铜货源有限，但消费短期仍处于高位，现货升水高企。消费端，进入6月下游整体订单下滑明显，前期表现抢眼的铜杆也已乏力。基建、房地产抢工推动近期现货端表现较好，需求平稳库存去化，需求端的支撑目前仍在。三地社会库存环比减少1.9万吨至17.99万吨，创近月新低。国内铜供应偏紧对铜价亦有所支撑。整体而言，基本面存在支撑，但铜价仍以宏观定价主导，关注海外疫情情况。沪铜能否继续上涨，冲刺48000关口。