2020年7月1日中投天琪期货铜早评

宏观方面，当下全球范围内低利率以及宽松货币政策对铜价的支撑仍在；全球疫情累计确诊病例突破1005万例，部分国家和地区的疫情反复对经济重启有一定影响。南美地区疫情的发展对铜矿生产的干扰仍在，铜精矿长协加工费TC处于低位，上周现货市场升水变动有限，持稳于升水180元/吨附近，现货市场，持货商主动调降升水，市场到货量增加，下游畏高维持刚需，月末特征明显。中国需求复苏预期较为乐观，企业生产经营持续改善，供需两段持续回暖，此外智利铜矿供应扰动加剧，为铜价提供较强支撑。国内库存持续走低，供应端整体相对偏紧。

下游需求方面，6月家电、汽车消费回暖，但7月为传统淡季，家电、及电网投资或环比下滑，关注海外经济努力复苏以及特朗普或再提基建提案预期的推动。目前宏观环境依然偏暖，短期铜价将呈现高位震荡调整。