2020年07月02日一德期货铜早评

【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，涨幅0.68%，LME铜库存213325吨，减少3275吨。沪铜主力合约收涨，上期所铜仓单增加24吨至36787吨。

现货市场，期盘价格连续反弹，贸易商和下游均表现畏高驻足观望之态，持货商大量抛货，今日报价几近腰斩也难改善提高市场买兴，期强现弱特征凸显，升水暂未看到止跌信号。

【投资逻辑】：经济层面，政策仍处于宽松期，经济修复、欧美复工复产的逻辑也在持续，但是政策边际有放缓迹象；供应端在南美疫情仍严峻的局面下，短期仍难有大的改观；具体到铜行业，冶炼端看，国外矿减、停产以及物流影响，国内冶炼有检修。废铜的供应或有边际的改善，精废价差在回升。下游端需求仍有支撑，但订单有走弱迹象。微观层面，上期所库存再次下降，显示短期需求仍较强。

【投资策略】：短期铜价或偏强震荡，谨慎参与。