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繁铜：从消息面看，LME 基差结构由 contango 转为 back，目前为升水 6.5 美元/吨，海外现货好转。中国 5 月精炼铜（电解铜）产量为 85.3 万吨，同比增长 13.3%。1-5 月精炼铜（电解铜）产量累计为 396.7 万吨，同比增长 2.7%。从下游消费看，据 SMM 调研数据显示，6 月电线电缆企业开工率为 103.27%，环比上升 1.53 个百分点，同比上升 13.57 个百分点。
5 月份黄铜棒企业平均开工率为 64.71%，环比下降 1.35 个百分点，同比下降 9.24 个百分点。5 月份铜管企业开工率为 83.39%，同比下降 7.54 个百分点，环比下降 1.03 个百分点。
从原料供应看，最新铜精矿加工费 51 美元，精矿加工费下跌，铜精矿供应受到影响。海外疫情影响减弱，需求逐渐恢复。今年国内新基建投资项目增多，新能源汽车和 5G 项目受益，拉动相关需求回升。市场反弹后，下游追高意愿不足。消费淡季将至，建议短线交易，买近卖远套利逐步离场，关注政策和经济的实需状况。
