2020年07月08日一德期货铜早评

【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，涨幅1.05%，LME铜库存195825吨，减少2025吨。沪铜主力合约收涨，上期所铜仓单增加976吨至39962吨。现货市场，盘面继续走高，市场进口铜货源并未见大量涌出，今日主流成交多集中于贸易商，挺价意愿较强，现货的升水持坚趋升更加大了期铜的推助力。

【投资逻辑】：经济层面，政策仍处于宽松期，经济修复、欧美复工复产的逻辑也在持续，但是政策边际有放缓迹象；供应端在南美疫情仍严峻的局面下，短期仍难有大的改观；具体到铜行业，冶炼端看，国外矿减、停产以及物流影响，国内冶炼有检修。废铜的供应或有边际的改善，精废价差在回升。下游端需求仍有支撑，但订单有走弱迹象。微观层面，上期所库存转而增加，现货升水下滑，隔月月差收窄。外盘库存持续下滑，转为升水。

【投资策略】：铜市多空因素交织，短期铜价偏强震荡，谨慎参与。