简
繁周一，国内股市及大宗商品高位回落，有色品种震荡分化。截至收盘，沪铜期货2008合约报52210元/吨，下跌0.29%，沪铝期货2008合约报14485元/吨，下跌1.13%。消息面上，中美关系再度紧张，因美方拒不承认中国南海地区主权，国际金融市场风险偏好显著回落，此前热炒飙升的股市商品整体回调。就整体趋势来看，笔者强调7月以来全球股市及大宗商品价格迭创新高的背后，是全球主要经济体宽货币宽信用带来流动性充裕和通胀抬头的刺激。从基本面来看，铜现货罕见在传统消费淡季呈现高升水结构，期货跨期近强远弱BACK结构加强，因有色短期供应扰动题材和国内低库存支撑现货，同时国内汛期洪涝灾害加大可能导致大宗商品物流到货延时，同时产业结构性偏紧下的挤仓以及热钱涌入大宗商品后的热炒起到了推波助澜的作用，考虑到短期流动性宽松、产业可流通库存偏低及近月挤仓风险仍较大，预计有色金属高位震荡加剧，建议客户注意风控适当控制单边敞口，把握套期保值锁定加工利润机会，同时对当前结构性正套的机会加以把握，国内跨期8-9正套获利向后移仓。
分析师：顾冯达
从业资格号：F0262520
电话：021-55007766
邮箱：15068@guosen.com.cn
