简
繁铜期货
期市：宏观情绪偏冷制约铜价，市场交投热情下降，07 合约进入交割，整体交割量不大，但 SHFE 仓单连续大增，预计交割后仓单回流增加，当前现货市场货源充裕，仓单回流将进一步加大现货压力，但 08-09 月间价差涨 60 至 80，预计交割后现货难出现贴水情况。LME 铜现货转贴水 3 美元/吨，沪伦比值跌 0.24%至 8.04。
现货：SMM1#铜均价 52460 涨 350，对 7 月升水均值涨 55 至 70；洋山铜提单溢价涨 1 至 88 美元/吨。内贸市场盘面价差扩大抬高现货升水，但货源宽松，成交平淡；外贸市场维持清淡，高价铜限制买方接货意愿，但是预期未来铜供应紧张令卖方报盘居于高位，买卖双方呈拉锯状态。
库存：LME 库存减 1775 至 166450 吨；上期所仓单增加 12450 至 52574 吨。
后市展望：中线逻辑不变，短线宏观风险可控，人民币表现坚挺，08-09 合约价差拉大预示着交割后近月仍将偏强，现货贴水扩大空间有限，建议逢低买入 09合约。
