简
繁铜：
铜矿供给疑虑加剧，沪铜多单继续持有
5 月制造业明显提升，缓解了对国内经济放缓的担忧， 修复了此前的悲观预期。供给端，印度政府关停韦丹塔资 源公司旗下的 Sterlite 冶炼厂，将影响精铜的供应约 40 万 吨。此外，全球最大铜矿 Escondida 的劳资谈判已于 2018 年 6 月 1 日正式开始。因去年磋商无果造成的大罢工增加 市场担忧，今年再次出现供给中断的可能性仍然存在。需 求端，下游需求景气度尚可，因此铜价上行空间仍可期待，建议沪铜多单继续持有。
铝：
供给担忧未退，沪铝新单观望
山东、内蒙等电解铝主产地开展为期一个月的环保督 查“回头看”工作，不满足环保要求的企业可能面临限产 停产，导致电解铝到货量偏低，叠加下游需求稳定，电解 铝的库存持续下滑，为铝价提供支撑。但市场对电解铝供 给过剩的担忧未有消退，此外，美国放松对俄铝制裁以及 市场传言海德鲁复产提前，致使海外氧化铝价格大幅走低， 国内氧化铝出口窗口关闭，存在价格下调的风险，从而减 弱电解铝成本支撑力度。沪铝上方压力较大，因此建议沪 铝新单仍以观望为主。
锌：
环保致需求不佳，沪锌不宜追多
由于此前市场对锌矿复产预期较一致，致使锌价持续
走低，但锌矿复产多集中于下半年，因此传导至锌锭供给
尚需时日。目前市场处于预期修复阶段，锌价存在见底反
弹的需求。但 LME 锌库存继续增加 2.7%，增强市场对供
给不缺的预期。此外，青岛上合峰会召开在即以及国内环
保督查趋严致使锌下游加工企业将限产停产，从而导致锌
消耗减缓，预计沪锌做多空间有限。因此建议沪锌新单暂
观望。
镍：
警惕获利盘的回吐，沪镍多单轻仓持有
供给端，临沂、内蒙古镍铁企业受到环保影响出现停 产、限产。需求端，不锈钢连续涨价改善钢厂利润，加之 三元电池耗硫酸镍增长以及 LME 及上期所库存持续下 降，镍价上行驱动较强，建议沪镍多单继续持有，但仍需 警惕获利盘的回吐，轻仓为宜。
（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）
