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繁报告摘要：
现货方面：据SMM讯，7月28日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水100元/吨，平水铜成交价格51900元/吨~52040元/吨，升水铜成交价格51950元/吨~52080元/吨。沪期铜高开低走，承压52000元/吨一线回落至51700元/吨下方。市场驻足观望，持货商延续昨日报价，挺价趋势不变，早市好铜报价升水80~100元/吨，平水铜当月票升水50~60元/吨附近，平水铜下月票升水30-40元/吨，成交依然陷于僵持格局，贸易商青睐升水30元/吨，成交略显起色，好铜货源仍偏紧，维持在升水80~100元/吨区间，湿法铜维持昨日报价贴水60~贴水20元/吨，成交一般，品牌间差异大，再加票据因素导致湿法铜价差分化严重。昨日当月票的需求已明显不成势，市场已大多为下月票报价，市场压价有限，贸易商接货谨慎，成交显现僵持拉锯。
观点：昨日沪铜价格维持震荡偏弱格局，虽然在价格回落之际，市场仍有一定挺价态度。但实际成交恢复情况亦然不够理想。此外，在南美洲方面，智利安托法加斯塔工会主席周一表示，智利安托法加斯塔的Centinela铜矿的管理层已接受新的薪资协议，罢工得以避免，这在一定程度上减少了来自供应端的干扰，并且在宏观预期影响逐渐淡去的情况下，目前铜价格呈现震荡格局。但由于目前全球范围内宽松货币政策依然将会持续，加之国内下半年消费端表现仍然可期，故此铜价在当下出现大幅下挫的可能性也同样较低。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面，当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而作为最为重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，不过由于就截止5月数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成四分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。不过需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。
策略：
1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
