2020年07月30日安粮期货铜早评

　　现货信息：上海1#电解铜现货报价51770-51870，跌170，升水30元/吨~升水90/吨，进口铜矿周度指数49.8美元，跌0.05。

　　市场分析：全球过往逆周期政策发力影响进程持续，尤其是主要需求大国中国的融资、M1/2等前瞻性数据持续相好，令需求端实质性效益不断呈现，国内铜库存持续下滑就是印证（欧洲LME亦滞后同步），需要留意的是当下国内库存已落至10万吨一线的周期性底部区，连续四3周回升，基本印证去库尾声；与此同时，美国疫情二次抬头和南美铜矿主要输出国疫情持续发酵，影响铜矿的生产和运输，对国内废铜或铜矿等原料输入带来了严重干扰，如果说铜市第一波暴跌是需求悲观主导的化，那么当下第二波主要是供需错配阶段进程（全球流动性宽松+南美疫情加剧）。投资者需要留意不同阶段进程中的主要矛盾，并留意供需边际变化的线索。

　　操作策略：铜价5W上方价格高位整理延续，小周期三角收敛尾声，关注方向选择后考虑跟进。