2020年07月31日兴证期货铜日评

　　兴证点铜：沪铜弱势震荡。基本面上，供应端主要铜矿生产国疫情严重，从矿企公布的产量预期看，铜矿恢复力度相对有限，铜矿加工费下滑至50美元/吨以下（部分冶炼厂亏损至现金成本），冶炼厂生产经营压力较大，对精炼铜供应的影响将逐步发酵。需求端，国内工业活动相对稳定，4、5、6月铜下游电线电缆开工都超过100%，预计在国内经济复苏的大背景下，铜消费表现不差。海外欧美实体经济底部复苏，欧元区7月份制造业PMI超预期回升至51.1，对国内铜消费的拉动有望逐步显现。综上，我们认为铜矿加工费处于绝对低位，将逐步影响精炼铜供应，叠加国内需求不差，国外需求复苏，铜价虽然短期在负面情绪影响下有所回调，但中长期大概率向上。仅供参考。