7月31日建信期货铜日评

　　铜期货

　　期市：铜价弱势震荡，隔夜美国公布 GDP 增速以及特朗普的推迟大选建议一度令市场风险偏好回落，但随着美元走弱市场获得支撑，铜价低位回升，最终收涨，总持仓下降 7681，多空方持仓观望。 08-09 正向价差缩窄 10 至 30，LME 铜现货升水扩大至 11.25 美元/吨，沪伦比值持平 8.00。

　　现货：SMM1#铜均价 51870 涨 10，对 8 月升水均值降低 5 至 50，洋山铜提单溢价下降 2 至 73 美元/吨。内贸市场月末买兴缺乏，但广东持货商惜售情绪增加，持货商在贴水较大时收货意愿较强；外贸市场延续清淡，比价关闭买方需求不高，即将到港的提单低价也难成交，LMEback 结构令持货商换月压力加大，仓单下调也无人问津。

　　库存：LME 库存减 1100 至 128125 吨；SMM 社库较上周五增加 1.35 至 26.94 万吨。

　　后市展望：铜价依旧在高位整理，铜矿紧张局面未进一步加剧，但下游需求复苏预期仍在，基本面对铜价影响偏中性。宏观面成为铜价主导，短期美元有止跌迹象，预计铜价震荡偏弱。