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繁铜：上周铜价延续震荡下行，伦铜跌0.38%至6376美元/吨，沪铜主力收于51100元/吨，其原因在于智利铜矿罢工风险解除后预期供应回升，且海外部分国家疫情二次爆发风险加大。库存方面，上周三大交易所库存减少1.2万吨，减量仍主要来自LME仓库；国内延续累库；中国保税区库存增加0.7万吨，当周进口维持亏损，清关需求低迷，洋山铜premiu降至83.5美元/吨。现货方面，LME市场Cash/3M升水缩至9.0美元/吨；国内上海地区现货升水50元/吨，需求偏淡致使升水略有下滑。废铜方面，国内电解铜与1#光亮铜价差扩至2700元/吨左右，废铜替代优势提升。需求方面，SMM调研的7月终端线缆企业开工率环比减少1.5个百分点，但仍维持100%以上，表明相关需求仍较强。
价格层面，智利铜矿罢工风险解除有望加速铜矿供应拐点到来，加工费预计见底缓慢回升，叠加美欧、中美关系边际恶化和疫情仍严重，铜价回调压力仍大，但在黄金白银价格居高不小的情况下，或暂难流畅下跌。预计本周铜价弱势震荡走势，沪铜主力运行区间参考：49500-52000元/吨。
