简
繁铜
据 SMM 调研数据显示，5 月份铜杆企业开工率为 80.42%，同比增加 5.88 个百分比，环比下降3.29 个百分比。预计 6 月铜杆企业开工率为 78.61%。
评论：铜消费环比回暖。
近期铜价受非基本面的因素影响而波动，意大利债务风波冲击以及特朗普在中美贸易战中的态度反复。中国 5 月官方制造业PMI 为 51.9 创去年 9 月以来新高，美国非农数据表现亮眼。宏观回暖，叠加 6 月全球最大的铜矿—Escondida 铜矿迎来劳资谈判，铜价潜在的利多扰动有望进一步推升铜价。铜价迎上涨良机，建议逢低做多。
铝
5 月中国未锻轧铝及铝材出口48.5 万吨，同比增加 5.4%。
评论：美国制裁俄铝利好铝材出口。
SMM 数据显示，中国主流地区电解铝库继续下降。铝消费进入传统旺季，库存下降幅度继续增大，旺季去库存效果逐渐增强。近期国外氧化铝价格下调，国内氧化铝也跟随下降，电解铝成本支撑小幅下移，预计后市铝价偏强震荡，上方关注 15000 的压力位。
锌
据 SMM 调研，5 月镀锌企业开工率为 86.59%，环比增加 0.46 个百分点，同比上升 8.7 个百分点。
评论：旺季产能释放，镀锌开工同比大幅上涨。
当前锌价走弱的核心逻辑仍在于供应回升，ILZSG 预计今年全球锌矿产量料攀升6%，创至少五年来最高位水平。本周上期所锌库存继续回落趋势，国内锌锭库存继续季节性去化，短期基本面尚可，预计沪锌维持震荡，建议暂时观望。
镍
5 月新能源车销售 9.2 万台，环比 4 月增长 30%，同比增长 1.4倍，且纯电和插混表现均强；1-5月新能源乘用车销量达 28 万台，同比增长 1.4 倍。5 月传统燃油车零售增速仅 0.5%，新能源成为拉动车市增速和增量核心动力。
评论：新能源汽车驱动仍旧强劲，建议沪镍逢低做多。
上期所镍库存本周继续创下历史新低，镍库存继续下降支撑镍价。宏观利好叠加下游不锈钢消费良好，新能源汽车动力需求势头不减，镍基本面良好将继续推动镍价。目前沪镍价格迅速触及 12 万后多头获利离场，镍价开始调整，建议近期等待调整完成后逢低做多。
