【投资逻辑】:经济层面,政策仍处于宽松期,经济修复、欧美复工复产的逻辑也在持续,但是政策边际有放缓迹象;中美兲系使市场丌确定增加。供应端,冶炼加工费仍在走低,显示矿供应仍偏紧,在南美疫情仍严峻的局面下,短期仍难有大的改观;冶炼端看,产量仍是正增长,三季度国内检修仍较多,低加工费也会限制产量进一步释放。废铜的供应戒有边际的改善,精废价差在回升。下游端需求仍有支撑,但订单有走弱迹象。微观层面,上期所库存小幅上涨,lme铜库存持续下滑。
【投资策略】:铜市多空因素交织,短期铜价震荡运行。
【投资逻辑】:经济层面,政策仍处于宽松期,经济修复、欧美复工复产的逻辑也在持续,但是政策边际有放缓迹象;中美兲系使市场丌确定增加。供应端,冶炼加工费仍在走低,显示矿供应仍偏紧,在南美疫情仍严峻的局面下,短期仍难有大的改观;冶炼端看,产量仍是正增长,三季度国内检修仍较多,低加工费也会限制产量进一步释放。废铜的供应戒有边际的改善,精废价差在回升。下游端需求仍有支撑,但订单有走弱迹象。微观层面,上期所库存小幅上涨,lme铜库存持续下滑。
【投资策略】:铜市多空因素交织,短期铜价震荡运行。