8月11日中信建投期货铜早报

　　观点：谨慎不悲观。主要逻辑：基本面短期有走弱迹象，但大环境不悲观。

　　近期，基本面确实存在走弱迹象，包括国内库存的回升，升贴水的高位回落，洋山铜溢价的下调等，但从宏观大环境看，全球经济形势整体是向好的，加之货币宽松下，美元贬值，商品价格存在较强的上估动能。从价差结构看，随着近月合约的大幅调整，铜已经基本恢复至 Contango 的合理结构，也预示这市场对未来预期的持续修复。从昨日走势看，铜价并未继续大跌，亦显示出市场并未一致看空，夜盘高开亦表明做多力量仍旧存在。综合各方分析，铜价虽有回调，但调整空间不会太大，不宜过度悲观，策略上应以不看大跌为主。

　　近日关注：智利、秘鲁矿业生产；铜下游消费微观变化；中美关系。