简
繁铜
下行压力加大，沪铜轻仓试空
中国 5 月经济数据显示工业生产基本平稳，但投资及需求增速回落，下游消费放缓预期令铜价承压。且有迹象表明，全球最大铜矿 Escondida 劳资谈判进展顺利，工会接受公司新劳工合同的概率较大。另外，美联储未来可能继续加快加息的步伐，美元大概率仍将维持强势。因此整体看铜价下行压力较大，建议沪铜轻仓试空。
铝
沪铝宽幅震荡，新单暂处观望
市场对供给过剩的担忧未有消退，且海外氧化铝价格维持低位，对国内氧化铝价格的支撑已消退，国内氧化铝价格缓慢下移，电解铝成本端松动迹象明显。而自备电政策落地消息仍未得到确认，消磨多头耐心，叠加欧央行承诺至少到明年夏天都不会加息，美元大涨施压铝价。但国内环保风暴笼罩全国，蓝天保卫战计划中表示在重点区域严禁新增电解铝产能；且对于现有产能，未达到环保要求的企业亦存在较大的生产压力。现阶段电解铝投产不及预期叠加下游需求稳定，带动库存持续下降，为铝价提供支撑。预计沪铝以宽幅震荡为主，因此建议沪铝新单暂以观望为主。
锌
供给宽裕需求不佳，沪锌前空持有
昨日晚间欧央行承诺至少到明年夏天都不会加息，偏鸽态度提振美元大涨，施压锌价。就基本面而言，6 月部分冶炼厂恢复生产，整体检修量较 5 月份减少 2 万吨。虽昨日进口窗口关闭，但前期海外锌流入较多，市场锌供应相对宽松。加之，全国环保督查执行力度愈加强化，京津冀等锌下游加工主产区订单收到明显压制，已知河北当地大型镀锌企业限产达 30%-50%。供给相对充裕叠加下游环保限产导致锌锭库存消化速度减缓，国内库存出现回升。
预计沪锌偏弱运行，因此建议沪锌前空继续持有。
镍
镍价波动较为剧烈，沪镍单边谨慎参与
市场多空分歧较大令镍价短期波动较大，一方面，新能源汽车补贴新政自 6 月 12 日起执行，根据新政，新能源汽车能量密度更大的车型将获得更多补贴，补贴政策向高能量密度电池倾斜，因此未来硫酸镍耗镍的增长较为确定，因此镍价中长期上行驱动明确。但另一方面，上期所存在增加镍豆作为交割品种的可能，且前期硫酸镍厂囤积了大量镍豆库存，后续如果硫酸镍价格继续下调，这批隐性库存存在集中交仓的可能，如果该预期兑现可能令镍价大幅回落，因此我们仍建议沪镍单边谨慎参与，新单观望为主。
