8月23日华安期货铜周报：没有必然的上行周期，过度乐观氛围需警惕

　　市场分析：

　　美国经济数据好转刺激铜价短暂上行，但美国失业状况仍不容乐观，欧洲 PMI 的回落或正说明欧美经济复苏的步调将复刻国内经济复苏的走势，经济复苏力度将逐步放缓，美国或在欧洲之后呈现出 PMI 的回落。国内 LPR维持不动，也说明国内货币政策更加慎重，有选择的结构性刺激或是主旋律。由于疫情及国际形势恶化，下游需求后续增长空间较为有限,国内汽车行业总体恢复虽然较为明显，但新能源汽车产量仍在萎缩，对总需求的改善较为有限。目前维持铜价的动力主要是市场的乐观预期，而个人认为未来并不存在必然的上行周期，需警惕市场存在的过度乐观氛围，铜价存在震荡下行的可能。

　　投资策略：

　　建议投资者适当做空 CU2010 合约，同时可考虑买入看涨期权规避不确定性风险；投资者或可考虑直接买入看跌期权进行投机，注意加强风险控制。