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繁铜 震荡。
中美贸易战再升级，全球股市遭遇重挫，市场恐慌情绪蔓延，风险资产厌恶情绪升温，铜价也出现大幅走低。随着市场情绪缓和，市场将回归基本面，铜价存在补涨需求。在昨日铜价大幅走低后，现货市场成交改善，下游买盘增多。环保“回头看”依然限制粗铜供应，支撑铜价，另外 Escondida 矿薪资谈判可能维持一个月甚至更长时间，供给端不确定性犹在。整体来看，市场情绪仍为当前铜价的主导因素，预计今日震荡。
锌 跌。
宏观利空，量价利空，基本面中性。锌价直接跌破前期重要支撑位，整体上看已然破位。
贸易战对锌市的出口端影响较大，在以国内市场供需定价为主的市场中市场悲观情绪蔓延。宏观方面，针对欧洲央行和美联储最新声明，我们认为短期内美元指数将从 94 震荡上移至 97，美国经济仍将对全球资本产生虹吸效应。现货市场看，天津市场整体趋弱，上海市场大量进口锌锭进场上游挺价意愿减弱，广东市场略强，但上下游也产生了较明显的分歧，沪锌做多资金基本溃退，伦锌的现货商的挺价意愿仍然较弱，量价上整体较上周悲观许多。基本面上看，近月矿石供给和精炼锌供给均不可乐观，整体的供给风险仍然存在。后市展望看，中美贸易战在 10 月美国中期选举之前大概率维持谈谈打打的状态，市场或许过于悲观，但在情绪推动下锌市易跌难涨，轻仓做空沪锌 1808，关注23000-23300 元/吨的市场弹性。
铅 震荡。
宏观利空，量价中性，基本面中性。铅价跌破前期震荡调整区间，整体上看已然破位。
从实质上看，贸易战对铅市的影响极为有限，外国市场对国内市场的铅蓄电池依赖度仍然较高，尤其是美国车企仍将偏好铅蓄电池，贸易战对出口压力有限。宏观方面，针对欧洲央行和美联储最新声明，我们认为短期内美元指数将从 94 震荡上移至 97，美国经济仍将对全球资本产生虹吸效应。现货市场方面，6 月交仓结束后，铅市的一致看多预期下降，在铅市处于相对淡季的前提下各地再生铅交货意愿积极，原生铅仍有部分挺价。资金方面，铅资金流仍处近月高点，不排除周二开市后铅市沉淀资金大幅撤出。后市展望来看，国内下游实际需求较淡，但在铅蓄电池出口强劲的前提下，铅市闪崩概率不大，6月下旬原生铅和再生铅部分复产，铅市将在中线震荡下行整理。
镍 跌。
伦镍大幅回落，贸易摩擦加剧市场避险情绪升温，伦镍库存在 28 万吨下方，沪镍 2.7 万吨以内，沪镍 180920 日均线失守后料进一步回调。
铝 震荡。
昨日沪铝主力合约 AL1808 低开低走，受中美贸易战升级的影响，全天震荡下行。隔夜美元指数高位震荡，原油价格有所反弹，伦铝小幅走弱。现货方面，长江有色金属铝锭报价不变，现货平均贴水扩大到 60 元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单减仓。
