2020年09月16日方正中期期货铜早评

周二铜价偏强震荡，隔夜走弱，沪铜下破52000，伦铜站上6800后回落，整体仍处于高位震荡。美元指数止跌反弹。昨日公布的中国8月经济数据继续走高，前8个月房地产投资累计同比增幅较1-7月扩大，城镇固定资产投资累计同比降幅收窄，规模以上工业增加值同比增速好于预期及前值，提振铜价。供需方面，智利再度延长国家紧急状态90天，对实际生产影响较小，智利国铜旗下EI Teniente铜矿与工会达成新的协议，铜矿供应持续回升，后续现货TC料逐步回升。9月我国冶炼厂检修稀少，电解铜产量同比、环比预计均正增长。消费方面，9月呈现旺季不旺现象，据SMM调研数据，9月空调订单疲弱，淡季延长，铜管企业开工率环比料下滑。线缆企业订单未见明显改善，9月线缆企业开工率环比小幅回升，但精铜制杆及废铜制杆开工率环比料小幅下滑。不过后续下游将加大现货采购为即将到来的国庆假期备货，或将带动现货升水走高。LME库存自5月中以来大幅下降，目前处于2006年以来低位，15日库存增加3675吨至78550吨，后续关注LME铜库是否转向趋势性回升，在确定LME库存转向趋势性回升前，目低库存状态对铜价仍有较强支撑。暂以震荡思路对待，运行区间51000-53000。