2020年09月17日一德期货铜早评

【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，涨幅0.45%，LME铜库存78900吨，增加350吨。沪铜主力合约收跌，上期所铜增加2028吨至74471吨。现货市场，市场挺价情绪更显坚挺，市场价格重心也略有上抬。

【投资逻辑】：经济层面，全球政策仍处于宽松期，国内政策边际有放缓迹象，鲍威尔讲话与VIX指数飙升，美元走势纠结。供应端，疫情的干扰目前仍无法完全消除，持续关注，但铜矿生产环比改善的局面依旧未变。废铜的供应有明显改善，精废价差高位，但废铜进口执行的标准仍未落地，或将影响四季度废铜进口量。国内维持淡季，库存累积，而海外则继续修复，LME库存持续下降并为近10年低位。后续关注“金九银十”消费情况，需求端是否进入旺季仍有待进一步观察。

【投资策略】：铜市多空因素交织，短期或以高位震荡为主。