9月21日东证期货铜早评

铜

基本面：美联储强调了此前的鸽派立场，不过也表示美国经济复苏快于预期，且新刺激方案达成出现曙光，美元指数大幅反弹。供给方面，上游铜矿供应正逐渐恢复，中国冶炼产量也在逐渐增加，不过铜矿加工费TC仍处低位，使得冶炼成本仍较高。需求方面，伦铜库存出现大幅回升，库存去化出现放缓迹象，加之国内市场需求缺乏改善，8月铜材产量环比增幅有限，旺季不旺现象明显，沪铜库存维持累库趋势。截止9月16日，LME铜库存为78900吨，日增350吨。

持仓：沪铜2010合约前20名多头持仓70530手，减少4654手，空头持仓62319手，减少2263手。

策略建议：持续累库抑制铜价上升，但宏观经济预期支撑铜价，短期或维持区间震荡运行。

风险因素：需求远不及预期。