9月21日中财期货铜周报

　　操作建议

　　铜价调整，建议等待调整充分后入场，整体市场情绪出现畏高情绪，整体商品都步入调整，等待合适的机会进场。

　　观点逻辑

　　本周铜价先抑后扬，美联储维持基准利率不变，中国经济数据表现强劲，市场看好中国金属需求，伦铜冲上逾两年高位。现货市场市场整体交投活跃度有所提高，市场逢低补货情绪较为明显。产业端，第 12 批废铜批文量 13.63 万吨超出预期，三季度批文总量33.77 万吨较二季度增幅 42.97%，在再生铜新标准无法按时落地的背景下，或一定程度上缓解废铜偏紧的局面。当前铜消费端实际表现并不如人意，本周铜库存继续累积 1.78 万吨，累库趋势短时间内难见缓解迹象，金九银十传统旺季存在延后可能，消费端的偏弱表现令内盘铜价继续承压。短期基本面支撑力度有所减弱，但海外库存仍处低位，美元弱势格局难改，预计铜价仍位于高位震荡区间。

　　主要矛盾点

　　利多：疫情得到有效控制，中美关系不再恶化

　　利空：疫情无法有效控制，国内疫情第二波的概率还是存在