2020年09月24日一德期货铜早评

【市场信息】：昨日伦铜大幅下跌，跌幅2.72%，LME铜库存减1025吨至77275吨。沪铜主力合约收跌，上期所铜减少3607吨至63879吨 。现货市场，下游订单不佳缺乏集中备库意愿。

【投资逻辑】：经济层面，国内数据显示经济持续恢复，美国虽自新冠疫情爆发以来经济有所改善，但对于下一步恢复经济的措施仍不明确，欧洲方面疫情反弹叠加英国脱欧问题前景悲观，避险需求驱动资金流向美元。供应端，矿端不断修复且建设项目重启，但矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局。废铜的供应有明显改善，精废价差高位，但废料批文量较三季度批文量继续减少，或将影响四季度废铜进口量。当前铜消费端实际表现并不如人意，本周铜库存继续累积，但整体库存处于低位。后续继续关注“金九银十”消费情况，需求旺季或旺季不旺，但仍待验证。

【投资策略】：关注区间下沿支撑。