9月25日五矿经易期货铜早评

　　铜：美国众议院制定2.2万亿美元刺激计划，美股小幅收高，贵金属、有色探低回升，昨日伦铜跌0.3%至6576美元/吨，沪铜主力收至50780元/吨。产业方面，LME铜库存环比减少950至76325吨，注销仓单减少950至47500吨，Cash/3M升水缩至3.8美元/吨。国内方面，上海地区现货升水下25元/吨，低位成交有所改善，下游适量补货。进出口方面，昨日现货铜进口亏损缩至400元/吨，3月期进口亏损290元/吨。废铜方面，昨日精废价差缩至1300元/吨。

　　价格层面，海外疫情加剧对市场情绪打压较大，如果更多国家进入二次封锁，铜价向下压力将增大，而下方支撑来自精废价差收窄后精铜对废铜的替代，及政策层面的宽松对冲，节前价格预计仍有反复。今日沪铜主力运行区间参考：50000-51500元/吨。