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繁【锌】交易机会：短期锌供给端增量暂未显现，短期反弹可望延续，但国外锌矿供给将在下半年陆续释放，中期偏空思路不变。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：炼厂低价出货意愿不佳，早市市场以出货为主，贸易商有意挺价，报价仍僵持于对7月升水90-100元/吨左右，进入第二交易时段，市场多出少接鲜有成交，然贸易商较少调价出货，市场成交较为疲弱。而下游仍受资金问题侵扰，加之淡季效应影响，下游采买力度不足，整体成交清淡。
2、基差情况：沪1#锌23150元/吨，较1808贴水50元/吨。现货商报升水100元/吨，本周小幅回升，处2013年来区间中轴偏高水平。LME现货锌报升水6来明显走高，目前为近20年来来区间偏高水平。
3、库存情况：上期仓单减少272吨至25990吨，6月初来反弹至近一年高点，但整体仍处2007年来的区间低位。LME库存持平至249250吨，延续3月来震荡小幅走高态势，但整体仍处1990年来低位。
4、理论利润：进口理论亏损300元/吨，处2010年来区间中轴偏低水平；生产利润率4%，5月中来回落，回归过去几年的正常区间水平。
5、主力资金：净多头寸，净多占比6.12%，本周来小幅减多。
【铝】
交易机会：
预期下周盘面所有企稳反弹。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：现货价格较低，持货商出货有所控制，部分大户低价收货，现货贴水快速收窄，江苏正在环保检查，下游企业生产受到一定影响，按刚需采购，整体成交依然靠贸易商之间的交易支撑而活跃。
2、基差情况：上海A00铝13850元/吨，较1808贴水175元/吨。现货商报贴水30元/吨，近一周小幅扩大，处2009年来区间中轴偏高水平。粤沪价差90元/吨，4月中来震荡走高，处往年同期偏高水平。
3、库存情况：上期仓单减少354吨至762579吨，4月底来小幅回落，但仍为纪录高位。LME库存增加1500吨至1108900吨，4月中来小幅回落，整体处于 2008 年来低位。
4、理论利润：进口理论亏损3000元/吨，处近年低位；理论生产利润率2018年来震荡走高，处近年区间偏高水平。铝棒与铝锭价差近期出现回落，但整体仍处2012年来区间相对偏高水平，铝棒对铝水分流作用在减弱。
5、主力资金：净空状态，净空占比4.41%，6月中来小幅收窄，空头力量为4月来较弱水平。
【铜】
交易机会：下周或有企稳。跨期，暂观望。
操作理由：
1、市场情况：沪期铜下跌不止，盘面已接近51000元/吨，持货商继续挺价心态，贸易商询价积极有意收货，早市部分贸易商可压价收货平水铜贴水120~110元/吨，好铜表现略逊一筹，报价自贴水60元/吨被迫扩至贴水80元/吨。第二节交易时段，平水铜在买盘成交氛围的烘托下，已在贴水100元/吨附近，持货商不愿再扩贴水，好铜迎头赶上，迎来一波买盘，报价快速收回至贴水60元/吨一线。11点后，盘面重心略有下滑，询盘热烈，好铜已显贴水50元/吨，平水铜报价已在托底贴水90元/吨，湿法铜货少价挺于贴水160~140元/吨。今日市场表现难得的成交积极主动氛围，下游与贸易商均有参与逢低入市收货，贴水或将进一步快速收窄。
2、基差情况：上海1#电铜51080元/吨，较1808贴水350元/吨。现货商报价贴水150元/吨，4月底来震荡走低，处2009年来低位。26日国内20%铜精矿约43400元/金属吨，较上周末跌400元\金属吨。
3、库存情况：上期仓单增加281吨至141352吨，处近10年来同期高位。LME库存减3350吨至286525吨，近一周反弹，处2015 年来中轴偏高水平。
4、理论利润：进口理论亏损50元/吨，6月初来重心上移，处2013年来中轴。精废比6月来小幅下移，2013年来低位。
5、主力资金：净空状态，净空占比1.04%，近一周持稳。
【镍】
交易机会：高位震荡市。跨期：观望.
操作理由：
1、市场情况：今日升水较昨天持稳，价格较昨天下降，成交较昨天有所改善，但下游不锈钢采购意愿不强，且部分下游认为后期窗口一旦打开，镍价继续回调，等待适当机会，逢低买入，主流成交于115250-115700元/吨。
2、基差情况：沪1#镍115375元/吨，较1809贴水715元/吨。金川镍及俄镍现货分别报升水300元/吨及100元/吨，近一周小幅回落，但仍为近一年来高位。
3、库存情况：上期仓单减少256吨至22151吨，延续3月来小幅回落态势，处近2015年来偏低水平。LME库存减1908吨至269898吨，整体自2017年10月回落。
4、理论利润：进口理论盈利4000元/吨，总体处于近年区间高位。进口镍矿生产镍板理论利润6月来小幅下滑，但整体自2017年6月来震荡走高，目前处于2012年来区间高位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比3.38%，近一周小幅收窄。
【铅】
交易机会：铅价高位震荡为主。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：期盘主力1808合约震荡盘整，而1807合约强势上行，隔月价差扩至1100元/吨，持货商报价升水继续收窄，个别已转为贴水，而下游谨慎接货，同时再生铅和电池企业限产逐步恢复，部分供需相抵，散单市场成交一般。
2、基差走势：沪1#铅21150元/吨，较1808升水740元/吨。
3、库存情况：上期仓单增加226至2591吨，整体延续1月中来震荡回落态势，处2011年来区间低位。LME 库存减100吨至131675吨，6月来持稳，处于2012年区间低位。
4、理论利润：进口理论盈利2300元/吨，总体延续2017 年12月来走高，处于近年来区间高位。国产原生铅生产利润6月来快速回升，接近去年9月水平，主要因精矿下滑速度大于精铅；国内再生铅利润生产利润2018年2月底来震荡回升，处近两年区间中轴偏高水平。
5、主力资金：净空头寸，净空占比2.76%，本周小幅收窄。
【锡】交易机会：宽幅震荡市，先行观望。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：市场货源充足，下游刚需疲弱，价格缺乏上行动能。
2、基差情况：沪1#锡144500元/吨，较1809贴水1140元/吨。
3、库存情况：上期仓单减62吨至6458吨，近一周小幅回落，处2015年高位附近。LME 库存持平至3130吨，近一周持稳，3月来小幅反弹，整体自2017年6月来处1980年来区间低位窄幅整理。
4、理论利润：锡理论进口盈利6月来小幅回落，但仍处近年区间高位。国产锡理论生产利润5月来整体走稳，目前处于2011年来低位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比6.84%，6月来基本持稳状态。
