10月26日西南期货铜早评

　　铜

　　上周五，上海市场电解铜对沪铜 2010 合约报升水 40-100 元/吨；广东市场电解铜对沪铜 2010 合约报贴水 70到升水 40 元/吨；华北市场电解铜对沪铜 2010 合约报贴水 20 元/吨到升水 30 元/吨，铜价回落，下游采购未见明显转好，现货升水易跌难涨。智利 Candelaria 铜矿罢工启动，而 Escondida 铜矿的罢工风险解除，同时，10 月国内电解铜产量约 82 万吨左右，维持高位，再生铜进口管理细则将从 11 月 1 日开始实施，废铜供应有望宽松，废铜替代效应或再喧嚣尘上，而金九银十消费旺季迟迟未兑现，上周国内电解铜社会库存下降 4400 吨，保税库增 1.6 万吨，10 月消费又在平淡中度过，料近期铜价震荡格局难破，建议场外资金维持观望。

　　策略方面：维持观望。