简
繁铜：持空
镍：观望
锌：持空
铅：持空
铝：持多
铜：周二铜价出现回调，美元走强给市场一定压力，但市场真正的压力来自于周三早上，周三早上人民币汇率一度贬值0.5%，美元微幅走高，有色市场全线回落，其中铜价下跌近1%。我们怀疑是系统性的原因，可能与贸易战担忧有关。周二中欧达成20多个协议；新华社评论员文章称美国加征关税违反国际规则；继伊朗封锁中东运输咽喉后，周二伊朗扬言要卖更多油，市场风险集聚，金融和商品市场纷纷回落。基本面上，周二国内外现货贴水加大，市场避险需求上升，我们关注LME铜价在近期低点6220美元支持的有效性，并且交易上据此做好止损。
镍：昨日镍价震荡盘整，现货方面，LME镍库存继续下降1548到263994吨，贴水扩大至98美元。国内现货市场上，近日市场上进口镍货源有增加，俄镍调降升水，金川俄镍价差再度扩大。但市场整体接货情绪仍然不乐观。行业方面消息，华乐一期30万吨冷轧不锈钢项目预计将于7月下旬投产。目前国内不锈钢社会库存并未出现累积，而钢厂开工情况持稳，其对应原生镍需求仍然保持稳定。上周镍价回调后，国内部分钢厂采购高镍铁价格却有提高，高镍铁对镍价深度贴水状态已有明显恢复，这表明当前国内镍铁资源仍暂为紧缺。这也给镍价下方提供一定支撑。总的来看，全球镍市仍处于去库存当中，国内原生镍供应整体收紧，而需求端整体保持稳定，镍价走势或乐观。操作上建议暂观望或逢低买入。关注后期风险点，一方面需观察进口窗口打开后国内上期所镍仓单库存变化，以及环保浪潮退却后各地镍铁厂开工复产情况。
锌：内外盘锌价继续领跌有色金属市场，LME三月期锌晚间最低跌至2607美元，当前亚洲盘时段开盘正在跌破2600美元；沪锌1809主力合约夜盘收在21170元/吨。受特朗普表态继续推进加征中国商品2000亿美元关税影响，今日市场交投情绪依然负面。伦锌库存昨日下降1950吨，国内锌锭升水幅度保持在190-220元之间，变动不大。实际上，“贸易战”带来的负面情绪并没有十分集中的爆发在主流金融市场中，标普500已连续四日收涨，关注点已明显转向经济指标及企业业绩。因锌精矿供应增速愈发稳定，随着锌价快速下行，且外弱内强，进口亏损幅度降至200元水平，需要注意国内炼厂点价再复保值对锌价形成的抛压。昨日沪锌指数整体增仓2.38万手。就下跌平台低点，已经指向2.05-2.07万，且有可能在短线抛压下直接冲击2万整数关强支撑。操作上，空单持有。
铅：铅价昨日走跌为主，夜盘盘面虽收回大部分跌幅，形态整体偏弱。沪铅换月进行中，因各月合约所处的阶段供求面不同，倾向于看空9月，夜盘时段9月盘中跌幅相应也较大。操作上，背靠5日均线建立的空头头寸持有。
铝：晚间铝价小幅下跌，主要受悲观情绪拖累，今日贸易战再度升级，预计铝价短期继续回调。但是从基本面看铝价已经具备买入价值：随着氧化铝价格反弹看好成本支撑，以及环保带来的供给收缩，建议持多。
