7月12日安粮期货铜早评

　　现货信息：上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格47900元/吨-48080元/吨，升水铜成交价格47920元/吨-48120元/吨。

　　市场分析：中美关税340亿美元互殴后，美国拟公布2000亿商品征税10%，致使贸易战升级，风险偏好急速恶化，导致昨日铜价再度大幅跳水，不过笔者谨慎强调，当前美对华关税总体额度已经接近去年贸易总顺差，再度扩展的难度较大，需要留意风险情绪的变化；国内环保下沉，在环保饱和背景下，铜价再难有价值实质性提升，现货持续贴水一直拖累价格，不过随着铜价连续下挫后，贴水情况已经逐渐向平水过度。从大周期看，正向市场机构下的沪铜市场是一个库存累积时期，并非是一个牛市结构，望投资者有个大的视野格局，把握好趋势性因素和干扰因素的差异，不能盲目被行情左右反复一边倒。

　　操作策略：风险事件致使铜价继续大幅下挫，但交易思路上仍建议倾向防御为主。