铜
宏观风险急剧加大,沪铜持空头思路。
基本面的变动显然已无法解释本次行情,其更多的是宏观面变动带来的一个恶化的结果,特朗普再次悍然发动贸易战,此次金额达 2000 亿美元,虽我国铜矿出口较少,本次涉及金额也有限,但宏观面以及情绪面的急剧恶化,令铜急剧下跌,并且本次北约峰会上,特朗普再度向欧盟开炮,贸易战有扩大的风险,宏观面或情绪面或再受拖累,沪铜可逢高介入空单。
铝
上下空间有限,新单宜观望。
特朗普再次悍然发动贸易战,涉及金额达 2000 亿美元,致使宏观面及情绪面的急剧恶化,铝价跳水。但一方面我国铝土矿多依赖进口,且铝及其制品出口亦占比不到1%,涉及金额有限;另一方面国内铝土矿供应紧张及氧化铝厂检修导致的成本提升对铝价的支撑作用明显。预计铝价于 13900-14100 区间宽幅震荡为主,建议新单仍以观望为主。
锌
宏观恶化叠加基本面弱势,沪锌逢高空单入场。
2017 年国内精炼锌净进口 66 万吨,且美国于 2015年向中国发起反倾销调查,出口至美国的镀锌量一直处于下滑,因此此次关税征收对锌的影响有限,但中美贸易战白热化令市场情绪恶化,锌急剧下跌,叠加锌今年锌矿供应复苏预期强烈,锌价表现处于低迷,因此沪锌上方压力较大。我们预计贸易战有扩大的风险,料市场对沪锌的风险偏好下行,沪锌可逢高空单介入。
镍
宏观偏弱、但供给收紧,沪镍或现震荡走势。
与铜类似,日内沪镍跌幅的主要原因同样来自于宏观面的贸易战风险,但夜间则快速反弹,得益于其偏紧的供需面,但目前难言宏观面风险就此解除,因此沪镍或仍将在目前区间徘徊,新单宜等待机会。