2020年11月13日方正中期期货铜早评

隔夜铜价冲高回落，沪铜2012收于51940，微涨0.37%。美国三大股指回落，市场对疫苗问世进而推升经济的乐观预期降温，美国财政刺激谈判仍处于僵局。中国10月金融数据明显回落，M2增速不及预期，新增社融创2月以来新低。不过下游需求好于此前预期，据SMM预计11月精铜制杆、铜管企业开工率环比、同比均为正增长。11月重点空调企业排产量环比有明显增长，年末电网企业冲刺赶工完成年度目标且四季度国网交货量小幅回升，不过由于当下铜价处于高位，下游采购积极性不高，现货市场活跃度有所下滑。供应方面延续此前预期，年末冶炼厂高排产且新增产能释放，SMM预计11月电解铜产量维持在82万吨高位，环比微增0.35%。再生铜进口标准已经自本月实施，但企业目前仍在对进口细节摸索中，因此实际以新标准进口的废铜量不大，不过后续将带来明显增量。预计供需呈现双升局面，供应增速略高于需求增速。目前三大交易所及保税区库存高于去年同期水平。技术上伦铜仍处于震荡上行趋势，关注能否站稳7000。由于人民币显著走强，令沪铜表现弱于伦铜，暂以偏强震荡思路对待，上方压力位52500。