2020年11月16日一德期货铜早评

【市场信息】：上周伦铜小幅上涨，沪铜主力合约收涨，LME铜库存165200吨，相比上周减少7250吨；上期所铜库存较上周减少13372吨至117949吨。

【投资逻辑】：宏观层面，美国大选基本落定，宏观不确定性风险大幅降低，市场风险情绪逐渐回升。疫苗距上市仍需时日，短期欧美疫情再度爆发亟待解决，四季度经济修复仍面临下滑风险，美元指数继续走弱。供应端，

矿端不断修复且建设项目重启，但矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC依旧维持在49美元以下的低位。冶炼端，四季度冶炼检修将明显减少，产量将处于高位。随着精废价差持续收窄，利于精铜消费。精炼铜进口量连续暴增，

潜在供应上升。终端消费呈现分化，线缆需求表现不佳，而汽车、家电等领域则有增速带动作用。国内铜库存近期下降明显。

【投资策略】：铜市宏观面偏正面，供需未走差，关注震荡上沿压力。