11月18日西南期货铜早评

　　隔日，上海市场电解铜对沪铜 2011 合约报升水 140-180 元/吨；广东市场电解铜对沪铜 2011 合约报升水50-80 元/吨；华北市场电解铜对沪铜 2011 合约报贴水 80-40 元/吨，铜价难下五万二，抑制下游采购需求。铜精矿供应稳定，仅智利小型铜矿 Candelaria 处于罢工状态，同时，国内电解铜月度产量高企，再生铜进口管理细则实施，未来废铜供应有望宽松，废铜替代效应或再喧嚣尘上，消费方面，金九银十消费旺季失约，且据目前了解，11 月下游加工订单多维稳，难有明显增加。上周国内电解铜社会库存环比下降 2.37 万吨，保税库存增 400 吨。

　　宏观情绪转好，但基本面配合度不佳，短期内铜价持续走强的动力有限，建议场外资金谨慎追涨，维持观望。

　　策略方面：维持观望。