11月23日铜冠金源期货铜早评

　　铜：铜价突破震荡区间，迎来年内最强涨势

　　上周国内外铜价双双录得大涨，沪铜终于突破持续多月的横盘震荡区间，伦铜同样节节攀升，价格已经接近2018年高点。刺激铜价上涨的直接原因来自于宏观方面，在国内公布了10月份超预期的经济数据以及中国签订了RECP协议消息之后，铜价开始出现拉升，一举突破了多个月来的压力位置。但铜价上涨的根本原因还是在于自身供需的改善，宏观面的消息更像是一把火，点燃了原本就已经蓄势待发的供需形势。在过去几个月里，我们一直维持对铜价的乐观看法，并提出了年底之前国内需求将在基建为完成任务目标的激励之下以及终端需求持续火热的共同作用下出现明显好转。目前来看，这一判断已经逐步得到验证，10月份的基建数据和房地产数据都好于预期，下游企业开工环比提升。近期，我们也在报告中提出要关注去库进度的变化，去库进度的节奏将影响铜价上涨节奏，果然在上周铜库存去库加速，夜盘铜价直接跳空上涨。对于后市，我们认为目前无论是供需情况还是技术走势都支持铜价继续向上一个台阶，我们也建议投资者把握年前铜价上涨机会。同时要继续密切关注去库进度，本轮上涨依然不是一帆风顺，更多是曲折前进。