简
繁中长期矛盾：全球经济疲软与宽松背景下，铜市场长期面临的需求走向。
短期矛盾：欧美经济复苏持续性以及刺激政策的加码。
我们的观点：宏观不确定性有所回落，一方面总统权力过渡提上议程，另一方面疫苗稳步推进，英、美等国疫苗情况有明显进展。矿端出现一些小的干扰，Antofagasta智利Centinela铜矿工会下周或进行罢工。现货目前依旧等待国内炼厂与海外矿山的长单谈判，成交清淡，TC维持在低位。废铜方面，在铜价上涨后，废铜持货商出货意愿较强，但目前进口方面的货源未大量补充的情况下，整体供应仍呈现偏紧局面，精废价差难以拉大，仍有利于精铜的消费。近期国内需求端回暖，以漆包线、铜管等板块表现较好，主要是受家电、汽车等终端行业持续改善的影响，但线缆依旧表现平淡。随着疫苗的利好消息不断涌现，市场情绪再次表现积极。当前预期复苏的趋势较为确定，但考虑到疫苗普及的乐观情绪在短期充分兑现，后续关注的逻辑或回到刺激政策方面，包括美国的刺激政策何时出台以及欧洲年底刺激计划的具体内容，短期铜价或仍将表现为偏强的势头，需注意冲高后现货的跟进情况，来把握高位震荡的节奏。
投资策略：观望。
风险提示：无
