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宏观面乐观消息不断提振市场风险偏好回升，利多铜价。现货方面铜价大幅走高抑制下游买兴，现货升水下调。预计铜价高位震荡。
今日铜价冲高回落。截至11月25日收盘，沪铜主力CU2101合约收报54550元/吨，跌220元/吨，跌幅0.40%。国际铜主力BC2013合约收报48750元/吨，跌160元/吨，跌幅0.33%。
宏观面，当地时间24日，美国宾夕法尼亚州州长汤姆沃尔夫在社交媒体上表示，该州州务卿确认2020年总统大选中拜登在该州获胜。州长本人已在相关认证文件上签字确认，并称该州的选举计票工作“自由公平”。美国国务卿蓬佩奥(Mike Pompeo)当地时间11月24日表示，美国国务院已经开始政权过渡进程，并将按照法律规定完成所有工作。此前一天，美国总务管理局(GSA)通知拜登，可以正式开始移交权力。美国大选不确定性消除，叠加近期疫苗研发利好消息不断，市场风险情绪持续攀升，利多铜价。
此外，国内方面，中国将继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策。李克强24日在京同主要国际经济机构负责人举行第五次“1+6”圆桌对话会。李克强指出，我们加大减税降费力度，预计全年为企业减负超过2.5万亿元，其中减免社保费1.6万亿元。我们提高财政赤字率、发行抗疫特别国债新增2万亿元财政资金，通过改革建立了直达市县基层、直接惠企利民的机制，将基层因减税降费出现的财力缺口及时补上，提高了宏观政策时效性。我们加大了货币政策的逆周期调节力度，采取多种措施向实体经济提供流动性支持，同时创新出台直达实体企业的政策工具。我们全面强化就业优先政策，注重以市场化方式稳定和扩大就业。李克强强调，中国将保持宏观政策连续性稳定性，增强可持续性和有效性，继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策，根据形势变化不断丰富政策内涵、完善政策组合，更多采用改革办法，推动经济运行恢复到合理区间。
现货市场来看，11月25日，上海电解铜现货对当月合约报升水140元/吨~升水170元/吨。早盘盘面持续上行，市场表现谨慎观望，高铜价高升水很难吸引到贸易投机商。于是有部分持货商率先开启调价模式，但下游畏高表现更无力，接货寥寥，市场成交清淡。
数据来源：Wind，英大期货
综上所述，宏观面乐观消息不断提振市场风险偏好回升，利多铜价。现货方面铜价大幅走高抑制下游买兴，现货升水下调。预计铜价高位震荡。
