简
繁沪铜
原料端：上周铜精矿现货加工费 TC 维持在 83-90 美元/吨；供应端：新增产能转换成产量还需时间，7月供应环比缩减；需求端：铜杆、铜管行业开工率并未显著下降，需求淡季不淡。升贴水方面：绝对价格偏低，配合交割因素，现货走强略有升水：LME库存下降至 25.87 万吨，上期所下降 2.4 万吨至23.47 万吨，保税区下降 1.3 万吨至 50.5 万吨。
随着市场恐慌情绪的缓和，铜价企稳调整。目前来看，尽管国内下游处于淡季，但是实际开工消费并不差，而国内新增产能转换成产量还需 8 月以后。
此外，Escondida 矿山截止日期在即，矿山端的不确定性也给短期铜价支撑。预计周内铜价继续呈现下跌企稳调整走势。操作上建议观望。亦可轻仓于 5万一线尝试布局多单。
观望 中线
沪铝
供给方面：开工产能略增至 3710 万吨，政策和资金因素制约新增产能投产；成本端：氧化铝企稳反弹，煤价高位震荡，成本略有回升，行业整体处于亏损阶段。库存方面：LME 库略增至 114.5 万吨，上期所下降至 91.77 万吨，社会库下降至 176.5 万吨，国内去库力度减弱。
受到“蓝天保卫战计划”支撑，其中汾渭平原今年也被纳入供暖季限产当中，铝价呈现看跌。另外，环保问题导致国内铝土矿供应偏紧，限制氧化铝生产，氧化铝价格开始企稳，成本端支撑作用开始显现。我们认为，随着贸易商风险情绪缓和，电解铝在政策托底下，行业处于亏损阶段，已经具备短线做多安全边际。预计后市铝价将呈现企稳震荡走势。
操作建议适当于成本线附近轻仓试多。
轻仓试多 短线
