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繁摘要：宏观面乐观消息不断提振市场风险偏好回升，利多铜价。低库存持货商挺价，现货升水坚挺。预计铜价震荡偏强。
今日铜价强势上涨，沪铜主力合约最高创2013年3月以来新高。截至11月30日收盘，沪铜主力CU2101合约收报57680/吨，涨1560元/吨，涨幅2.78%。国际铜主力BC2013合约收报51370元/吨，涨1380元/吨，涨幅2.76%。宏观面，11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为52.1%，比上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上，超过预期的51.5%，表明制造业恢复性增长有所加快。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。生产指数为54.7%，比上月上升0.8个百分点，表明制造业生产量增长有所加快。新订单指数为53.9%，比上月上升1.1个百分点，表明制造业市场需求加快复苏。原材料库存指数为48.6%，比上月回升0.6个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。从业人员指数为49.5%，比上月回升0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅改善。供应商配送时间指数为50.1%，虽比上月回落0.5个百分点，但仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月略有加快。整体来看，11月制造业指数超预期，且生产需求均加快复苏，并且生产和需求的差距在缩小，企业景气度小幅改善，表明我国经济持续稳定复苏，叠加疫苗乐观消息以及市场对美国新一任总统拜登上台后的刺激政策预期，多重利好，提振市场风险情绪回升，利多铜价。现货市场来看，11月30日，上海电解铜现货对当月合约报升水150~升水180元/吨，均价升水165元/吨，较上周五上涨10元/吨。早市持货商在低库存下意在挺升水报价，盘面猛涨后下游消费驻足观望，几无成交下持货商无奈松口降价报价，但整体升水仍表现坚挺。
数据来源：Wind，英大期货
综上所述，宏观面乐观消息不断提振市场风险偏好回升，利多铜价。低库存持货商挺价，现货升水坚挺。预计铜价震荡偏强。
