简
繁铜：观望
镍：观望
锌：观望
铅：观望
铝：持多
铜：周四铜市表现疲软，早时国内铜价曾表现出积极的向上姿态，但无奈贸易战阴影不散，市场再次大幅回落，LME铜价一度下破6000美元，后收于6076美元，下降125美元。国内铜价受到人民币大幅贬值的支持，铜价跌幅才得以缓解。单从最近基本面来看，铜市还是有支持，这表现为LME现货贴水缩小，国内现货开始升水，进口窗口也开始打开，国内现货开始偏紧，还有废铜几乎全部退出，这在过去都是很好的止跌信号，但目前市场受宏观面影响巨大，尤其是中美贸易再现口舌之争，在尘埃落定之间，贸易战的阴云不散，市场在时不时的冲击下重心继续下移。从整体结构来看，我们认为铜市牛市已经结束，目前处于向熊市的转折期，震荡在所难免。从价格位上看，LME未来区间在5500-6500美元之间，分歧点在于铜价是先行跌到位，还是先有反弹。关注点仍在美元汇率上。从目前来看，铜价受撑于整数关口6000美元，但只有上破10日均线，铜价才能摆脱目前的弱势。交易上观望为主。
镍：昨日伦镍回落受到支撑，整体仍处于低位震荡整理当中。现货方面来看，LME镍库存昨日减少1308到261108吨，贴水收窄5至贴91美元附近。昨日金川方面镍升水继续维持1000元附近，当前震荡格局下，市场整体仍处于观望当中。不过昨日上期所镍仓单再度大降2280到17504吨，国内仓单回落使得精炼镍供应收紧预期仍然存在，这也给镍价形成一定的提振。据悉，国内东北某高镍铁厂计划于本月开始复产，产量恢复后或维持在1100镍吨/月。目前国内镍铁产量仍以温和复产为主，但实际增量有限，镍铁价格整体表现仍为坚挺。不锈钢市场近期表现较为疲软，市场交投持续乏力，而部分钢厂陆续有停产检修计划传出，昨日青山方面调降300系价格，短期若钢厂减产落地，将利空原生镍需求。镍价目前仍处于震荡当中。数据上继续关注国内上期所库存仓单变化情况。操作上建议暂观望，关注镍价于110000元关口附近争执情况。
锌：受人民币汇率快速贬值影响，LME三月期锌再度测试2500美元低位，但沪锌主力夜盘开盘在20800元，随后低开高走，现货月合约目前报21440元。我们认为锌价在2500美元、2万整数关上方的波段支撑已经显现，锌价将转为振荡。对于区间的高点，现货价格在2.2万一线存在阻力，只有随市场整体交投人气转变，且低库存下的仓量风险延续，反弹强度才能增大。不过目前看，难度较大。消息面，国家统计局公布的6月精炼锌产出47.5万吨，当月增速较去年同期下滑5%；累计产出282万吨，累计同比增幅0，预计7月冶炼端生产的积极性仍未好转。WBMS报告显示，2018年1-5月全球锌市供应过剩19万吨，而2017年全年为短缺48.6万吨；5月全球锌消费量为90.66万吨，产量为107.43万吨。数据层面，锌市场供求格局偏向外弱内强。周四，伦敦库存再次流出2200吨，库存量跌至23.5万吨，持续下跌推升0-3月升水至46美元，是月初锌价此波加速下滑以来最高的。操作上，单边短线振荡交投或观望；套利策略，关注9-10、9-11月，锌市场近强远弱的基本面更加显著，价差正在缓慢拉大。
铅：沪铅主力今日将换月到1809合约，与锌价不同，沪铅价格盘中的拉升仍易收到上方均线压制，周内走势以振荡为主。消息面，国家统计局数据显示，6月单月国内精铅产量40.2万吨，略高于5月，环保专项治理从数据端对精铅产量的影响有限。操作上，观望。
铝：铝价继续在14000附近震荡，从基本面看铝价具备买入的安全边际：氧化铝价格反弹支撑价格底部，同时企业为达到特别排放限值新增环保设备增加固定成本开支和自备电整治提升电费成本也对价格形成支撑。上涨的驱动上需要等待政策：京津冀及周边地区大气污染防治领导小组的成立，环保限产的预期进一步增强，单边建议持多。另外建议关注近期跨期套利机会，现货弱势和预期偏强，期现偏离度有可能拉大。
