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繁铜及国际铜：多单逢高减仓，SHFE-INE内外反套夜盘沪铜2101合约高位震荡，此前创2013年2月以来新高，美元走低。当前全球经济较强复苏，铜市消费需求维持高位，通胀预期升温，此外，疫苗的积极进展以及美元走弱也对铜价上涨起到助推作用。库存方面，截至12/1，LME铜库存149925吨（+125），上期所周度库存92912吨（-3854），上期所仓单30830吨（+177）。基本面来看，近期铜精矿供应增量有限，TC低位仅小幅回升。目前国内炼厂精铜产量维持高位，但进口量有所回落，废铜新规后供应也暂未见显著增加，国内现货市场升水处于多年少有的高位。需求方面，四季度以来，铜下游开工率上扬，主因电网订单增多，房地产投资超预期，以及家电、汽车生产持续改善。本月全球库存进一步走低，预计至年底精铜需求将维持高位，铜价将呈现偏强走势。操作上，建议多单逢高减仓。期权方面，建议卖出宽跨式组合。国际铜方面，建议多单逢高减仓，也可尝试买入SHFE，卖出INE的套利操作。
