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繁现货：1#电解铜57120-57400元/吨，较上一工作日+10元/吨，升贴水：110元/吨，升贴水较前一工作日-25元/吨。进口铜持续流入，库存偏紧的状态明显改善，连续几日社会持续累库。持货商大幅调降升水欲逢高换现。宏观面来看，上周美元指数连创新低，但90关口附近继续下行概率不大，美民主党就刺激法案做出让步，推进希望加大。全球资本市场也表现强劲，市场风险情绪良好。受ADP就业数据影响预期不佳，但或有希望推动美刺激法案。基本面来看，四季度海外铜需求转移至国内，国内电铜消费较旺，铜管、板带箔企业继续维持高开工率。本周在保税库流入国内情况下三地库存小增0.15万吨，预计后续消费仍有持续性。综合来看，SMM 认为宏观与基本面仍有利于铜价，或等待盘面震荡，多头吸筹积蓄力量后再上涨。预计下周沪铜运行于 56800-58200 元/吨。
